Le capital-investissement plus performant que les actions cotées pendant les grandes crises
Une analyse des 25 dernières années
Durant les principales crises des 25 dernières années, le capital-investissement a systématiquement surperformé les actions cotées, comme le montre une analyse de Nils Rode, directeur des investissements, en Verity Howells, responsable de la recherche en investissement dans le capital-investissement chez Schroders Capital. Dans leur livre blanc intitulé Private equity’s resilience during major crises of the last 25 years, ils présentent le résultat de leur recherche sur les raisons sous-jacentes de cette surperformance et en tirent des conclusions pour les allocations futures de capital-investissement.
Principales conclusions du rapport
- Le capital-investissement a constamment surperformé les marchés boursiers durant les plus grandes crises des 25 dernières années.
- La surperformance des marchés privés en période de crise est de l’ordre du simple au double par rapport aux périodes stables.
- Les distributions, qui constituent une préoccupation majeure pour les commanditaires, sont devenues moins volatiles au cours des dernières crises.
- Des facteurs structurels, fondamentaux et techniques expliquent la meilleure performance du capital-investissement.
- Pour les crises à venir, les investisseurs peuvent envisager de diversifier davantage leurs investissements dans le capital-investissement en étant conscients des risques liés aux cycles d'expansion et de ralentissement.
Au cours des quatre années écoulées, les marchés financiers ont subi une série de chocs aux conséquences étendues. De la pandémie mondiale et du coup d’arrêt de l’économie qui s'en est suivi aux récentes tensions géopolitiques, l'environnement du marché s'est caractérisé par un degré élevé d'incertitude. À cela se sont ajoutés une inflation record et l'un des cycles de hausse des taux d'intérêt les plus rapides depuis quarante ans, ce qui a confronté les investisseurs et les entreprises à des défis supplémentaires.
Malgré ces turbulences, le capital-investissement a réussi à produire des rendements absolus et relatifs impressionnants.
Un long état de service en temps de crise
Le capital-investissement a-t-il simplement eu de la chance au cours de la période écoulée ou a-t-on aussi pu constater son succès durant des crises antérieures ? L'analyse de Nils Rode et Verity Howells porte sur les 25 dernières années qui ont été marquées par cinq crises financières majeures : le krach Dotcom, la crise financière mondiale (GFC), la crise de l'euro, la crise liée à la pandémie et le récent retour de l'inflation.
Au cours de chacune de ces crises, le capital-investissement a surperformé les actions cotées.
Dans leur rapport, Nils Rode et Verity Howells examinent de plus près les performances du capital-investissement au cours de chacune de ces cinq crises financières. Outre la comparaison entre les performances du capital-investissement et celles des actions cotées, ils analysent aussi la volatilité, les distributions aux commanditaires et les types de stratégies de capital-investissement les plus performants et les moins performants dans chaque situation.
Le capital-investissement : une composante résiliente des portefeuilles d'investissement
Malgré des défis comme les taux d'intérêt élevés, l'inflation et la volatilité économique, le capital-investissement a continué à surperformer les actions cotées et a enregistré des baisses de valeur moins importantes, les distributions devenant moins volatiles au fil du temps.
Un examen plus approfondi des stratégies de capital-investissement les plus performantes en période de crise met en évidence l'importance de la diversification au sein du capital-investissement. Cette recherche met en évidence le potentiel du capital-investissement en tant que composante robuste des portefeuilles d'investissement, surtout en période d'incertitude économique.
Lire l'intégralité du livre blanc ici : Private equity’s resilience during major crises of the last 25 years.
